三大国货美妆三季度业绩分化：珀莱雅净利增两成，上海家化、贝泰妮盈转亏

三大国货美妆三季度业绩分化：珀莱雅净利增两成，上海家化、贝泰妮盈转亏

国内三大美妆企业三季度业绩继续呈现分化。

近日，国内三大美容美妆上市公司珀莱雅（.SH）、贝坦尼（.SZ）、上海家化（.SH）相继披露2024年第三季度业绩。其中，珀莱雅第三季度营收和净利润实现稳定增长，而贝塔尼和上海家化则出现季度亏损。

珀莱雅集团诞生于2003年，2017年11月在上海证券交易所上市，旗下拥有珀莱雅、彩堂等知名品牌，涵盖护肤、彩妆、洁面、高效护肤等美容领域。 “药妆第一公司”贝特妮成立于2010年，2021年3月底在深交所上市，是国内首家功能性护肤品公司，旗下拥有薇诺娜等知名品牌。上海家化作为国内美容日化行业历史悠久的民族企业之一，已有125年的历史，于2001年在上海证券交易所上市。上海家化主要从事研发、生产护肤品、个人护理家居清洁、母婴用品的销售。旗下主要品牌有佰草集、雨泽、美加净、六神等。

三季度国内美妆产品表现持续分化

具体来说，今年前三季度，珀莱雅实现营收69.66亿元，净利润9.99亿元，同比增长超过30%。其中，第三季度实现营收19.65亿元，归属母公司净利润2.98亿元，同比均增长超过20%。

贝瑟尼今年前三季度实现营收40.18亿元，同比增长17.09%；归属于母公司净利润4.15亿元，同比下降28.39%。第三季度营收12.13亿元，同比增长14.04%；归属于母公司净利润-6900万元，本季度同比亏损，同比下降153.41%。据记者了解，这是贝塔尼上市三年多以来首次出现季度亏损。不过，从前三季度营收和单季度营收来看，贝塔尼都创下了新高。

上海家化今年前三季度业绩下滑，营收44.77亿元，同比下降12.07%；归属于母公司净利润1.63亿元，同比下降58.72%。其中，第三季度营收达11.56亿元，同比下降20.93%；归属于母公司净利润-7500万元，同比亏损，利润同比下降180.85%。据记者了解，这是上海家化上市以来首次出现三季度亏损，前三季度营收已连续三年下滑。

针对业绩变化，企业也在财报中做出了回应。珀莱雅财报指出，今年前三季度收入增长的主要原因来自线上渠道收入同比增长以及小品牌的稳定增长。在此前发布的半年报中，珀莱雅也提到了线上渠道收入的增长。上半年，线上业务占业务总量的90%以上。针对净利润增长，珀莱雅指出，主要是营业收入和毛利润增长超过30%所致。同时，资产减值损失同比下降近60%，带动净利润整体增长。

北塔尼前三季度营收增长主要得益于前三季度销量同比增长以及粤江（广州）投资有限公司纳入公司业绩综合影响自2023年10月31日起纳入合并范围。前三季度净利润大幅波动主要是由于收入持续增长、产品（品牌）销售结构导致销售毛利率略有下降以及其他原因，以及各种运营费用的定期（或与项目相关）增加。

具体来说，今年前三季度，贝瑟尼的销售毛利率约为73.73%，同比下降约2.69%。销售费用、管理费用和财务费用增幅分别高达25.27%、39.04%和83.62%，均超过收入增幅。毛利率的下降以及销售、管理和财务费用等费用的整体增加是贝瑟尼利润下降的主要原因。

作为曾经的A股化妆品行业市值龙头，上海家化自2013年起逐渐失去了化妆品龙头股的地位，近年来业绩持续承压。在三季报沟通会上，上海家化董事长兼首席执行官林晓海指出，三季度利润承压，主要受战略调整、投资收益同比下降等因素影响联营企业净利润同比下降，非经常性损益同比下降。前三季度，公司积极推进战略调整，包括线上线下经销商转自营、压缩百货社会库存、关闭SPA店等措施，对当期营收和利润造成一定影响。程度。公司业务调整期间，国内业务受到一定影响，但整体运行可控。海外业务方面，三季度公司调整内部管理和海外子公司业务方向，持续加大品牌投入，海外业务逐季好转。

值得注意的是，今年第三季度，占珀莱雅营收80%以上的护肤品平均单价同比上涨超20%，涨幅超4.52%逐月。主要是精华液、面霜等大件单价较高的品类，由于产品销售比例变化所致。化妆品、清洁护理品平均单价分别下降6.65%和6.84%，主要是低价产品销量增加和促销力度加大所致。

事实上，在今年的半年报中，珀莱雅护肤、化妆品、洗护三大产品的平均单价同比分别增长了37.89%、6.47%和21.69%。珀莱雅在今年上半年财报中指出，公司将对大件产品进行升级，推出新产品线，扩大产品矩阵。此外，珀莱雅还将进一步优化营销、渠道、研发、供应链等方面。

“今年第三季度，受双11节奏变化和市场需求疲软影响，美妆行业呈现负增长态势，整体下滑6%左右。”林晓海在上海家化第三季度业绩沟通会上指出。

今年双十一活动的提前预热，对美妆行业第三季度的业绩产生了一定的影响。今年前三季度，珀莱雅经营活动产生的现金流量净额同比下降近50%。其表示，主要受销售费用增加、重大促销支付节点提前、货款支付增加等影响。记者了解到，珀莱雅今年前三季度的销售费用为32.32亿元，同比增长超过40%。对于北塔尼来说，销售费用主要是为了增加公司及品牌美誉度以及为2024年第四季度的全渠道促销活动预热。报告期内，北塔尼主动加大渠道植草、流量引流和其他宣传。由于投资的综合影响，加大了品牌代言、联合活动等广告营销投入。

管理层变动，国产美妆未来何去何从？

今年前三季度，珀莱雅和上海家化的高层人员变动较大。

9月12日，珀莱雅发布公告称，珀莱雅联合创始人、原董事、总经理方玉友因个人原因不再担任公司董事职务。珀莱雅原副总经理侯亚猛接替方玉友出任公司总经理。针对此次管理层变动，珀莱雅此前表示，此次变动是三年一次的正常变动，希望此次调整能够更好地为公司下一个增长周期积蓄动力。

公开资料显示，侯亚猛出生于1988年12月，是珀莱雅董事长侯俊成和珀莱雅慈善基金会董事长方爱琴的儿子。方玉友是方爱琴的弟弟。三季报显示，方玉友为珀莱雅第三大股东，持股15.03%。 2014年起，侯亚萌就职于珀莱雅电子商务部； 2021年9月起，担任杭州彩糖化妆品有限公司执行董事兼总经理。彩糖是珀莱雅旗下化妆品品牌。今年上半年，彩糖营收5.82亿元，同比增长超过40%，占总营收的11.64%。

今年5月，上海家化也发生了掌舵人变动，原高鑫零售CEO林晓海接任总经理。林晓海上任以来，上海家化内部机构变动频繁，各业务部门都进行了大刀阔斧的组织架构调整。在三季报沟通会上，林晓海表示，为了匹配战略，公司进行了一定的人员优化，同时也对国内业务的组织架构进行了调整，调整了个护事业部、美容事业部、新的创新部门。完善了前中后台整体架构，同时吸引颠覆性人才加盟，通过扎实推进扁平化管理，进一步提高运营决策效率。

林晓海指出，组织架构的调整在第三季度基本完成，目前新团队的整合工作进展顺利。 “上海家化对未来充满信心，预计第四季度线上业务将恢复增长，线下业务预计还需要1-2个月的时间。季度调整期间，我们希望在2025年企稳复苏，全渠道业务有望在明年二季度回归正常增长轨道。”

“从全年来看，美容行业仍然可以有个位数的增长。”林晓海指出，在行业疲软的背景下，国际品牌的下滑更具挑战性，这使得国产品牌仍有高个位数增长的空间。明年继续对美容行业充满信心。