从扼杀式并购到投资合作，欧莱雅等巨头对国货美妆策略变了！

从扼杀式并购到投资合作，欧莱雅等巨头对国货美妆策略变了！

国际美妆巨头不断加大对中国市场的投入，但投资策略正在发生变化。 9月22日，欧莱雅集团宣布，将通过子公司上海美丽方投资有限公司对中国创新型生物科技公司深圳山海创新科技有限公司（以下简称山海创新）进行少数股权投资。这也是欧莱雅集团继去年投资中国香水品牌闻仙后，通过在中国的第二笔投资。 9月9日，雅诗兰黛集团早期投资孵化机构New（NIV）也宣布少数投资网红周扬青创立的美妆品牌万素智肤； 9月16日，LVMH旗下私募基金参与中国重组胶原蛋白公司江苏创健医疗的B轮投资。 10月10日，雅漾母公司法国皮尔法伯集团与聚亿集团联合宣布，双方将基于“氟德雅”品牌达成长期战略合作伙伴关系。聚亿集团获得“氟德雅”品牌权利。独家授权，长期全权负责品牌在中国的全部业务。回顾近期动作我们可以发现，今年以来，全球美妆巨头加大了对中国市场的投资，但投资策略从“并购”转向“少数股权投资”，这也意味着战略性的强化。与本土企业合作，与上游本土企业联手，在供应链、原材料研发、下游消费趋势洞察、营销等方面形成资源互补，已成为美妆巨头们的共识。

从全资并购到股权投资，国际美妆巨头改变策略

回顾过去50年，欧莱雅每年至少收购一到两个美妆品牌，如1967年的兰蔻、1988年的赫莲娜、1989年的理肤泉，2003年又收购了中国流行的肌肤护理品牌“小护士”。 2004年，收购中高端护肤品牌羽西。 2005年，它收购了修丽可（）。 2006年，它收购了The Body Shop。 2013年，欧莱雅以63.58亿元收购国货。面膜品牌明治； 2008年，收购YSL ； 2018年收购韩国彩妆品牌3CE，染发品牌Pulp Riot获得、美妆业务授权； 2020年收购日本护肤品牌和天然护肤品牌； 2021年，收购美国护肤品牌Youth to the； 2023年，以25.25亿美元（约174亿元人民币）收购澳大利亚高端美容品牌Aēsop等。

2010年，欧莱雅走上数字化转型之路，2018年提出打造全球第一“美容科技公司”的战略目标。随着战略重心的转变，欧莱雅将投资范围从化妆品延伸至科技公司，也将之前的投资策略从“并购”转变为“并购+少数股权投资”的组合。

欧莱雅集团对山海创新的投资是通过其子公司上海美丽坊投资有限公司进行的。2022年5月，欧莱雅集团正式宣布成立其在中国市场的首家投资公司——上海美丽坊投资有限公司。有限公司，位于上海市奉贤区。据了解，本次投资得到欧莱雅集团旗下战略创新风险投资基金公司BOLD（for L'Oréal）的支持，该基金主要投资创新美容科技领域的初创公司。

早在去年9月，美赐坊就公开宣布对中国本土高端香水香氛品牌“闻香”进行少数股权投资。此次对文贤的投资也成为美丽房在中国的首笔风险投资。

值得一提的是，中国是目前欧莱雅全球战略在某个国家设立投资公司的唯一例子。在业内人士看来，这也意味着欧莱雅开始改变资本动作，即从早期的“全资收购”方式转向“股权投资”的形式。

欧莱雅北亚区总裁兼中国区首席执行官费博瑞曾表示，中国市场非常讲究速度和规模，未来一定要把握得足够快，才能实现规模化。这也是在中国设立投资公司的主要原因。通过培养一支能够与中国美妆市场生态圈紧密结合的本土团队，可以发现一批有价值的、不断成长的本土品牌，弥补其在产业生态圈中的损失，或者是产品矩阵中的空白。

欧莱雅投资策略的转变并非孤例。近年来，美妆巨头不断改变投资和发展方式。从前期的“绞杀”全资品牌收购，转型为风险投资人。

资生堂和欧莱雅虽然依靠并购发展，但几乎同时推出了“投资新兴中国企业或品牌”的计划。不仅在2019年成立了中国商业创新投资办公室，还在去年5月与博裕资本合作设立了首支专项投资基金紫悦基金。先后投资台湾美容科技公司（晚美移动）、重组胶原生物材料公司创健医疗。

今年9月，网红周扬青创立的美妆品牌万素肤宣布获得雅诗兰黛集团早期投资孵化机构New（NIV）少数股权投资。万素肤也成为雅诗兰黛集团投资的首个中国本土美妆品牌。品牌。

9月16日，江苏创健医疗科技股份有限公司宣布完成由L首支人民币基金与中信里昂资本联合领投的2亿元B轮融资。 L是LVMH旗下私募股权公司L和两只私募股权基金的合并。这意味着LVMH成为继资生堂之后第二家投资中国重组胶原蛋白企业的国际巨头。

截至目前，国际四大巨头欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、LVMH均已完成对中国美妆品牌或美妆上下游相关企业的投资。

制表：南都记者 马宁宁 实习生魏珊珊

具有技术研发优势、细分赛道的企业备受青睐

梳理美妆巨头的投资偏好可以看出，加大对上游原材料企业和技术研发企业的投资似乎已成为巨头们的共识。典型的例子是中国重组胶原蛋白公司江苏创健医疗，先后获得资生堂和LVMH旗下私募股权公司的投资。

欧莱雅在2018年明确提出打造全球“美容科技公司”的战略目标后，先后投资了两家生物公司——Debut。公开资料显示，该公司的主营业务是利用专利低碳工艺可持续生产微藻，并将其转化为新型化妆品解决方案，以提高化妆品的功能品质和活性特性。 Debut是一家专门从事新型化妆品研究的公司。一家专注于原料及产品的生物科技公司，覆盖从研发、​​配方、临床试验到制造的全产业链。

在中国市场，欧莱雅通过BIG BANG项目聚焦本土科技企业。据悉，BIG BANG项目是欧莱雅针对初创美容科技公司的孵化平台。于2020年6月启动，孵化目标主要集中在掌握人工智能、虚拟角色、智慧供应链、皮肤检测技术、生物合成技术等前沿方面。尖端技术初创企业。此次投资的山海创新是欧莱雅2022年BIG BANG的获奖公司。

企查查显示，深圳市山海创新科技有限公司由哈尔滨工业大学（深圳）教授、博士生导师张家恒于2017年在深圳创立。重点关注前沿超分子化学的开发与应用。其突破性的智能自组装技术使得以前难以实现的原材料组合成为可能，从而生产出具有更高功效和生态可持续性的最终用途化妆品。

欧莱雅表示，此次合作将使欧莱雅能够充分释放原材料的潜力，克服已知的局限性，如不相容性、不稳定和难以输送活性物质等，开发出更广泛对皮肤和头发有益的产品。以及针对头皮的创新产品配方。

另一种受到国际巨头青睐的企业是在细分市场具有先发优势的本土品牌。万素之致成立于2021年，产品定位为纯粹之美。这个概念起源于欧美，强调安全、无毒、成分天然。这也是近年来美容消费的一个新兴概念和新方向。 。据悉，2021年中国纯美市场整体规模将不足100亿元。天猫数据显示，到2024年，天猫纯美市场规模预计将达到40亿元以上。雅诗兰黛可能已经看到了市场机会。

此外，吸引雅诗兰黛投资的还在于其创始人周扬青的网红背景。从股权信息来看，周扬青为该品牌第一大股东，持股比例为43.18%，第二大股东Calla LLC（美国）持股8.64%，全球最大化妆品代工企业之一（中国）公司，持股6.48%。

借力国内品牌开拓本土市场

近年来，国内美容市场涌现出科技护肤、精致护发、纯粹护肤等新的细分趋势。国际美容集团对这些趋势的反应相对滞后。然而，中国新兴美妆品牌却表现出了对年轻消费群体的敏锐洞察。凭借其强大的号召力和细分赛道的优势，所有国际巨头都感受到了危机。

以2021年下半年开始流行的“早C，晚A”护肤理念为例。嗅到市场趋势后，珀莱雅、秀秀、美康粉黛等品牌迅速在各平台推出了“早C、晚A”套装。在敏感肌肤领域，国际品牌也落后一步，以薇诺娜为代表的国产品牌一马当先。

2019年11月，以玻尿酸起家的华熙生物成功登陆科创板。胶原蛋白领域巨头生物科技去年正式在港交所主板上市，成为港股市场“胶原蛋白第一股”。据统计，2022年，国内品牌营收超过40亿元的有3个，营收在20亿至40亿元的有6个，营收在10亿至20亿元的有24个。

这或许是国际巨头改变投资方式的原因之一。国内美容企业正在迅速崛起。与其继续过去的绞杀式收购，不如用少数股权投资来换取所需的资源。反观欧莱雅收购的美力克、羽西、小护士等本土品牌，在加入巨头的版图后，不但没有逆袭能力，反而步步衰落。其次，经过几十年在中国市场的布局，国际巨头的品牌矩阵已经越来越完善。作为产业链上游企业，美容科技企业并不与国际巨头直接竞争。国际巨头对他们不感兴趣。品牌力，但研发实力，少数股权投资可以换取深度战略合作。

正如欧莱雅集团全球研发、创新与科技事务部副首席执行官所言：“中国快速发展且独特的创业生态系统对于欧莱雅未来的创新战略至关重要。凭借山海创新，我们成为全球领先的超分子公司在美容领域。”通过技术应用，我们将共同努力，为美容市场的消费者带来突破性的新效果。我们很高兴与山海创新在美容相关领域的尖端团队建立独家合作伙伴关系。”

面对势不可挡的国货新势力，另一家国际巨头法国皮尔法伯集团选择与本土品牌战略合作，共同拓展中国市场业务。 10月10日，聚亿集团与法国皮尔法伯集团（FABRE）宣布，双方将基于“René”品牌达成长期战略合作伙伴关系。 是皮尔法伯旗下专注于头发和头皮护理的高端皮肤护理品牌之一。它成立于1957年，根据这份协议，聚意将长期全面负责该品牌在中国的全部业务。

来自法国的皮尔法伯集团是全球第二大皮肤科和护肤品集团，也是法国第二大私营制药集团。集团除了拥有雅漾、康如、护蕾等世界知名品牌外，还在医药、消费者健康等领域拥有60多年的运营经验。作为中国领先的多品牌美容集团，聚宜集团已成功打造聚朵、臻色两大化妆品品牌。还通过收购美容工厂和自建实验室，建立了完善的产品研发、生产、营销和销售网络。整合高效的产业链能力。

据介绍，通过本次战略合作，皮尔法伯集团将授予聚亿集团“氟得雅”品牌独家授权。聚易将长期全面负责品牌在中国的所有业务，包括市场推广、销售和渠道管理等方面。 品牌仍由皮尔法伯集团全资拥有，并将继续由皮尔法伯在法国生产。

此外，聚亿集团与皮尔法伯集团还将在产品研发领域开展深度合作。依托皮尔法伯强大而扎实的研发实力和聚亿对本土市场的洞察，他们将开发亚洲特色产品，以更好地满足亚洲消费者。患者的护理需求。

皮尔法伯集团将授予聚亿集团“流感德雅”品牌独家授权。

“此次合作是双方优势和资源的完美结合。品牌起源于巴黎高端美发沙龙，如今已经积累了半个多世纪的品牌历史和技术底蕴。同时，法布尔集团凭借其研发实力，为品牌提供先进的活性成分和尖端的配方技术，结合聚益集团在中国市场领先的消费者洞察和渠道营销资源，我们相信此次合作将推动福拉德雅的发展。成为一体中国最受欢迎的高端头发和头皮护理品牌之一。”聚亿集团总裁刘曦表示。

“聚艺集团拥有行业领先的品牌建设和推广能力，以及在包括直播在内的全媒体和渠道的优秀营销和销售能力。我们将结合福禄得雅对护发的愿景、我们研发的竞争力和专业知识，为聚艺集团带来皮尔法伯化妆品公司首席执行官 Frédéric 表示，继今年 6 月上海创新中心开业以及雅漾成立 20 周年庆典之后，我们的品牌在中国迈向了新的高度。中国，此次合作再次彰显了皮尔法伯集团对中国市场的高度重视和期待。

南都记者 马宁宁 上海实习生魏珊珊