余额宝十年，幸福并不理所当然

余额宝十年，幸福并不理所当然

余额宝十周年啦！

无意间，我发现2023年6月竟然是个大日子。

作为一名老基督徒，我从余额宝推出以来就一直关注它。 我查看了我的提要，2013年6月23日，我写道“‘钱荒’期间你的货币基金收入是否激增？” 》写到了当时货币基金收益率暴涨的现象，感叹道：

近日，刚刚与支付宝联手推出余额宝的天弘增利宝，7天营收达到5.22%，相当可观。

此后，余额宝伴随着笔者的投资历程不断成长。 时至今日，我在余额宝里还有相当多的资金，自然对它有着很深的感情。

十年后回顾余额宝和当时写的一些分析，我又重新找回了一些我这个老基督徒几乎忘记的往事。 这让我深深体会到：今天基督徒的幸福并不是理所当然的。 相反，余额宝等创新型基金产品不断开发。

1. 经验

虽然余额宝的崛起很大程度上得益于2013年“钱荒”时期的7天年化收益，但十年后回顾余额宝的崛起，我还是更愿意把“经验”放在最前沿。

是的，十年过去了，我什至忘记了我在余额宝的经历是多么奇妙。 这让我忘记了作为一个以商品为基础的公民所面临的是什么样的持有环境。

2013年中国金融市场，大客户依然是最重要的群体。 银行为超过50万用户提供VIP服务。 如果普通人想购买银行理财产品，起价为5万元； 至于基金行业的货币 虽然基金本质上是低入门产品，但当时的基金公司针对大客户大力发展B股，并提供更便宜的费率。

毕竟，距离2015年《政府工作报告》出台，“普惠金融”概念真正落地还需要两年时间。

在2013年那个时代，持有货币基金的经历是很糟糕的。

怎么了？

举一个很简单的例子，当时的主流货币基金采取的是每月结算一次、一次性派息的机制。 结果，很多购买货币基金的新基督徒很惊讶为什么连续几天都看不到。 到收入。

每日计算利息并反映在账户上，余额宝是领先的。 我在2013年7月2日的推文中说：“余额宝天天算利息，阿里巴巴还是懂人心的。” 我对此表示赞赏，并附上了下面的帐户截图。 对于新基督徒来说，每天赚钱几乎是很自然的事情。 这在当时是一个巨大的体验突破。

当然，余额宝的体验创新还不止于此。

又比如，当时一旦遇到国庆、五一假期，货币基金净值和收益也将暂停公布，所有收益数据将汇总到最后一天才公布。假期。 不过还是余额宝，节假日照常公布，体验极佳。

更不用说余额宝的T+0提现和用余额宝直接消费了。 这些功能刷新了货币基金余额宝的使用场景。

对于以上两个功能，余额宝并不是首创。 T+0取款此前已被银行作为一项创新业务推出。 至于余额宝消费，其实在美国货币基金同行中，货币基金可以开支票。 付款也很常见。 但不可否认的是，余额宝已经把相关的功能体验做到了出色的水平，让余额宝账户里可能只有几千甚至几百元的普通市民，也能享受到很多曾经无法享受到的东西。只有大客户才能享受。 体验上，余额宝确实是一款具有“普惠金融”的“现象级”产品。

2、普惠金融

事实上，余额宝更有吸引力的创新在于普惠金融。 普惠的是金融，而不仅仅是体验。

作为货币市场基金，余额宝在2013年可以提供6%+的年化回报和近乎准现金的流动性，同时主要针对银行服务不到的普惠人群。 这才是它真正的“爆发点”所在。 余额宝公布的最新数据仍显示，其一半用户位于三线及以下城市，人均持有金额不足7000元。

在余额宝出现之前，绝大多数普通老百姓为了闲钱，要么选择利率极低的银行活期存款，要么只能凑够5万的起点尝试银行理财产品。 货币基金方面，截至2012年底，累计持有全部非B类机构股数量仅为238.8万股。

毫无疑问，余额宝以及随后出现的众多“宝宝”让普通百姓获得了更好的兼顾较高收益和流动性的流动性管理工具。

站在2023年的现在，也许很多人都没有意识到，像余额宝这样优秀的创新，当年推出时甚至遭到质疑，质疑其推高了中小企业的融资成本。

这个质疑的逻辑是，普通人一生只能获得低利率的闲钱。 因为余额宝等货币基金的存在，可以聚集在一起与银行议价，获得更高的银行存单收益，从而推高银行收益。 资金成本反过来又推高了银行向企业提供的贷款利率，这对经济不利。

这种逻辑在十年后看来极其“操蛋”，但在当时的银行业却很流行——毕竟没有人愿意改变，也不愿意往困难的方向改变。

当时我无法理解普通人获得更高的基金回报有什么问题，但我是一个说话轻描淡写的人。 所以当我在2014年3月见到被誉为中国“基金业之父”的王连舟先生时，我特地向他请教。 王先生对此表达了自己的看法，并撰写了《听基金之父谈余额宝》的帖子。

老先生当时提出的观点，其实就是“普惠金融”的论点。 他曾相信：

余额宝的出现，推动普惠金融，增加居民财产性收入，符合党的十八大精神。

20世纪90年代货币市场基金在美国首次出现时，对银行产生了巨大影响。 然而，随着银行改善服务并推出各种创新金融产品，2000年至2012年，美国货币市场基金规模和流动资金需求增加。 存款占比不但没有增加，反而从近100%下降到30%左右。 货币市场基金并没有成为消灭银行存款的祸害。 相反，它们成为银行改善服务的催化剂。

那么在那篇文章中，我也表达了自己的看法：

降低企业经济成本是国家各方面的责任，特别是做得好的银行和准备金率20%的央行。 没有理由通过降低存款利率来牺牲居民财产性收入来实现这一目标。

接下来发生的事情大家都看到了。 越来越多的银行等传统金融机构意识到普惠金融的意义和老百姓的金融需求，纷纷跟进推出了一系列“宝贝般”的产品。 王先生当时表示“促使银行“成为改善服务的催化剂”，确实梦想已经成为现实。

赚钱效应

近年来，基金行业发展迅猛，尤其是2019年至2020年的全面牛市，吸引了大量新投资者入市。

然而2021年的结构性牛市、2022年的全面熊市以及2023年至今的挣扎，让越来越多的基督徒认识到了买基金赚钱的“不易”。

是的，虽然近年来各类股票型基金规模迅速扩大，不少百亿顶级基金经理也成为明星，但就整个基金行业而言，给基金带来的赚钱效应却远非如此。从满意。 ——抛开欺骗性的净值曲线，关注真实持有者的净利润数据，尤其如此。

笔者测算了2013年至2022年十年间共计18418只基金（各类股份单独计算）累计净利润达3.9万亿元，其中货币资金贡献了1.6万亿元。

细看众多货币基金，天弘余额宝以2485.5亿元高居榜首，第二名404.49亿元的利润还不到他的零头。 连同余额宝平台接入的其他货币基金，余额宝官方公布的数据显示：

截至2023年5月1日，近十年累计为用户赚取的收入已超过3867亿元，相当于中国人每天赚取1亿零花钱。

熊市的残酷让很多人意识到通过基金赚钱并不是水到渠成的事。

在此背景下，余额宝至少提供了一种确定性。

可以毫不夸张地说，如果以余额宝为代表的一批货币基金没有贡献利润，承担起基金业的赚钱效应，那么近十年来中国基金业的赚钱效应会更难看。