次新股频“变脸” 招商证券保荐项目半数沦陷

次新股频“变脸” 招商证券保荐项目半数沦陷

另有两家公司发出风险警告

招商证券保荐的另外两家公司金桂银业和创意资讯，均在招股书中指出了业绩下滑的风险。

金贵银业表示，公司的收入和利润主要来自白银。 如果白银价格大幅下跌，公司可能需要计提大量存货跌价准备，也会影响成品销售价格。 2013年白银价格从1月份的6285元/公斤波动至12月底的4035元/公斤左右。 因此，公司2013年1-9月的非净利润同比下降14.79%。 其中，7-9月扣非净利润同比下降45.35%。 根据白银四季度的下行趋势，公司全年业绩不容乐观。

业内人士表示，虽然白银价格与黄金挂钩，但其波动性远大于黄金，且受人为因素影响较大，因此白银的风险高于黄金。

预计2013年收入和利润较上年增长0%至10%。 但2014年一季度，若一季度末项目未能及时验收，加上经销费等费用增加的影响，公司2014年一季度净利润与去年同期相比大幅下降。

近日，有市场消息称，IPO开启后的第二批企业开始冲刺上市。 据大智慧通讯社报道，第二批入围企业有27家。 招商证券保荐了两家公司，都是中小企业。 一个是盛兴集团，一个是中航文化。 .

第二部分

招商证券多项目“倒闭”相关公司暴露三大问题

每日经济新闻记者 唐强 贾丽娟 赵迪

每当A股IPO开启，各大券商的保荐人也将迎来一场资本“盛宴”。 招商证券凭借雄厚的实力已协助52家公司登陆A股市场，承销收入在主流券商中名列前茅。

不过，《每日经济新闻》记者发现，招商证券的保荐业务虽然很漂亮，但背后并不完美。 自上一轮IPO（2009年）开启以来，券商已终止审核23个保荐项目，另有13家公司首次IPO未能通过。 关联公司暴露出数据不符、关联交易规模过大、经营环境发生变化等问题。 .

23家企业终止IPO审核

根据证监会发布的IPO审核申请企业名单，2009年以来，招商证券共有84家保荐项目上榜，但目前已终止相关审核的企业有23家，占保荐项目总数的27%。资助项目总数。

进入2014年之后，招商证券保荐的广东讯通科技股份有限公司、广东凌峰集团股份有限公司、深圳市新产业生物医药工程股份有限公司、河南蓝天燃气股份有限公司，先后终止审核。

时间回到2013年，IPO审核停滞后，IPO“堰塞湖”一度扩大至近900家。 随着排队规模的不断扩大，证监会也启动了“突击检查”——《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》（以下简称作为“通知”）。 “最严”审查。

在此背景下，一大批拟上市公司陆续终止审核，招商证券终止审核2013年之后的保荐项目多达17家。记者梳理名单发现，福建由招商证券保荐的安溪铁观音集团股份有限公司（以下简称铁观音）于2013年1月终止审核立项。

值得一提的是，铁观音已于2012年6月进行了预披露，从过往业绩来看，铁观音表现非常出色，公司营业收入、净利润等财务数据均呈现高速增长态势。 2009-2011年，公司营业收入分别为9097.91万元、1.68亿元、2.27亿元，增长率分别为84.30%和35.10%； 净利润分别为1774.71万元、2629.11万元和4889.38万元，年增长率分别为48.14%和85.97%。

不过，铁观音的出色表现却引来了专业人士的质疑，因为当地的茶叶行业和同行业的企业并没有出现相应的增长。 据中国茶叶流通协会数据显示：福建省安溪县铁观音茶的销量和价格都处于平稳状态。 2010年和2011年安溪铁观音年均价格指数分别为124.76和128.38，涨幅仅为2.9%。 总销量分别为16220.05吨和16366.4吨，微增0.9%。

“2012年春季，安溪铁观音采采后遭遇阴雨天气，茶叶品质较往年大打折扣。” 福建安溪一家茶叶企业的经理曾告诉记者，目前流行的是绿茶和红茶。 市场占有率快速提升。 受多方面因素影响，去年铁罐卷价格下降了20%左右，部分茶农甚至出现亏损。

13个项目首次IPO未能突破

数据统计或许更能说明招商证券保荐项目存在的问题。 据wind数据统计，2009年以来，招商证券有13个IPO保荐项目首次未通过证监会发审委审核。

《每日经济新闻》记者注意到，深圳市雄迪科技有限公司（以下简称雄迪科技）、江西希林科材料有限公司、广东亿顿电子科技有限公司等10家企业。 ,有限公司直接取消审议，而信息产业第十一设计研究院电子技术工程有限公司推迟表决。

此外，威宁软件（SZ）和嘉创视频（SZ）通过二关，终于在2011年上市。但需要指出的是，在13家公司首次IPO的过程中，三大问题数据出入、关联交易过多、经营环境变化等成为阻碍他们通过会议的关键因素。

其中，雄迪科技反馈的财务数据存在诸多不一致的地方，如2011年数据中“当期采购库存”前后反馈差额——1310万元，前后反馈差额。 “应收票据余额减少”后-180万元，“应收账款余额减少”前后的反馈差额为-144万元。 对此，创业板发行委认为，公司会计基础工作薄弱，不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（令第61号）第二十条的规定。中国证券监督管理委员会）。

此外，锡林科所处的经营环境发生重大变化，金士达IPO申请期抗风险能力较弱。

值得一提的是，河南蓝天燃气股份有限公司（以下简称蓝天燃气）曾连续两次向资本市场发起进攻，但均以失败告终。 资料显示，蓝天燃气是综合性天然气供应商，运营着西气东输单条最大的区域支线，主要从事天然气管道运输和销售。 其经营行业为天然气管道输配，处于天然气产业链中下游。 其运营模式为天然气行业“中游+下游”，即中下游一体化运营模式。 其业务包括长输天然气管道和城市燃气管网的建设和运营。

早在2011年，蓝天燃气就开始首次进入中小板，但因大量关联交易等问题被发审委否决。 据证监会统计，2008年至2011年招商证券手机版打新股，河南蓝天燃气上半年关联销售额分别为6.04亿元、2.64亿元、3.23亿元和2.55亿元，占比分别为64.87%和30.37%。每期营业收入的百分比。 %、28.35%和33.35%，其业务独立性存在严重缺陷。

此后，蓝天燃气不甘心失败，次年再次登陆A股市场，并将上市地变更为上交所主板。 但在经历了大规模的财务检查和长时间的IPO关门后，蓝天燃气于2014年3月终止审核，其A股IPO之路依然以失败告终。

第三部分

招商证券多家保险代理人被罚 13个上市年“换脸”的项目

每日经济新闻记者 唐强 贾丽娟 赵迪

从IPO项目的选择到上市辅导，再到上市及上市后的持续督导，保荐人在公司上市过程中扮演着关键角色。 但实际上，很多保荐人都遇到过公司上市当年业绩就发生变化的情况。 更有什者，公司上市后，业绩一路下滑，再也没有恢复到上市前的水平。

不仅如此，在招商证券的保荐履历中，不乏保荐代表人因不履行职责而被处罚的例子。

多家投保企业业绩下滑

《每日经济新闻》在梳理数据的过程中发现，一些招商证券保荐的公司，不仅在上市当年业绩下滑，在随后的几年里更是雪上加霜。

同花顺数据显示，自2009年IPO重启以来，招商证券保荐通过的项目达53个，其中13个项目在上市当年业绩发生变动。 也有一些公司，不仅上市时脸色大变，上市后业绩更是连续下滑。

2012年，招商证券保荐了中国陶瓷材料（，SZ）、西部证券（，SZ）、邦讯科技（SZ）等7家公司，而这7家公司中，有3家公司在2012年出现下滑在业绩方面，占比达到40%以上。 除了已经呈现下滑趋势的西部证券，邦讯科技和浙江世宝（SZ）在2012年上市当年的业绩都出现了变化。

2012年5月上市的邦讯科技，2009-2011年归属净利润分别为3043.55万元、5571.66.6万元、8158.45万元，年复合增长率分别为83%和46%。 2012年末，全年归属净利润为7,173.77万元，同比下降12%。

2012年11月上市的浙江世宝，2009年至2011年也分别以56%和9%的速度增长，但2012年出现了36%的下滑。 其刚刚发布的2013年年报显示，这种下滑趋势仍在继续。 2013年实现归属净利润4882.4万元，在2012年下降的基础上进一步下降32.31%。

2011年，招商证券保荐的公司有13家，其中3家在上市当年业绩出现变化。 当年6月，主要从事头孢类医药中间体研发、生产和销售的金城药业成功登陆创业板，创业板自成立以来就被贴上了“高科技、高成长”的标签，这是非常受欢迎的。 市场关注。

但遗憾的是，金城药业上市不到一个月，业绩变化神速。 2011年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降11.66%。 5599万元，同比大幅下降46.48%。 要知道，其2009年的归属净利润为8134.78万元，2010年为1.05亿元。 从2012年和2013年年报来看，公司业绩从未达到上市前两年的水平。

2010年是IPO公司爆发式增长的一年。 仅由招商证券保荐的IPO公司就有21家，上市当年业绩下滑的公司有7家，占比正好是三分之一。 其中，3家公司跌幅超过30%。 例如美泰诺（深圳），2010年归属净利润同比下降43.85%； 下降46.38%； 如合众强（，SZ），当年归属净利润同比下滑36.54%。

联强的业绩开始下滑后，一发不可收拾。 2011年，公司利润在2010年逾5000万元的基础上下滑至逾4000万元招商证券手机版打新股，2012年转为亏损5513万元。而2011年业绩下滑15%的新亚制造上市当年，2011年和2012年业绩一路下滑，至2012年业绩仅为1451万元，比上市前一年的3114万元减少了一半多。

招商证券多家保险代理人被处罚

2009年7月，桂林三金成为该轮IPO重启的首单，成功登陆深圳中小板。 然而一年后，当时参与该项目的保荐代表人、前招商证券周凯收到了中国证监会的罚款。 接受推荐的重罚。

根据中国证监会发布的公告，招商证券保荐代表人周凯在保荐桂林三金首次公开发行股票并上市时未参与现场尽职调查，未履行相关义务。勤勉尽责，违反《证券发行上市保荐管理办法》第四条。根据规定，周凯12个月内暂不接受行政许可相关监督管理文件。

无独有偶，2011年5月，容盛超微因违规挪用募集资金被深交所批评。 容盛超微上市保荐代表人招商证券王立祥、帅辉受深交所处罚同日，未勤勉尽责，发现并制止公司上述违规行为及时，未能对公司行为进行监督。 此次整改也遭到了深交所的批评。

不过，另一位资深保险代理人告诉《每日经济新闻》记者，宏观环境和行业状况的变化都会对公司的业绩产生影响，而每家公司都有自己的特点，强制性的业绩不会下降，也不现实。

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